机构Option-Adjusted利差
经常与嵌入式期权债券发行,然后使标准价格/收益或传播措施无关紧要。例如,一个直辖市关心的机会在未来利率可能下跌可能与一个条款,允许债券发行债券偿还债券的到期之前。这是一个看涨期权的债券,必须纳入债券的估值。Option-adjusted传播(OAS),调整债券传播的价值选择,是评价的标准衡量债券与嵌入选项。金融工具的工具箱™软件支持计算option-adjusted债券利差与单一嵌入选万博1manbetx项使用代理模式。
证券业和金融市场协会(SIFMA)有一个简化的方法计算美洲国家组织机构问题(政府资助实体如房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)称为“美洲国家组织”。在这种方法中,债券只有一个调用日期(欧洲),并使用黑色的模型(布莱克斯科尔斯变异,http://en.wikipedia.org/wiki/Black_model债券价值的选择。债券的价格计算如下:
价格可调用的=价格不可赎回- - - - - -价格选项
在哪里
价格可调用的可赎回债券的价格。
价格不可赎回不可赎回债券的价格,也就是说,债券的价格呢bndspread。
价格选项的价格是选择,选择使用黑色的价格模型。
该机构美洲国家组织传播,使用时在前面的公式,收益率的市场价格。金融工具的工具箱软件支持这些功能:万博1manbetx
美洲国家组织机构
美洲国家组织机构的功能 |
目的 |
|---|---|
计算可赎回债券的美洲国家组织使用机构美洲国家组织模型。 |
|
价格可赎回债券美洲国家组织使用部门使用美洲国家组织模型。 |
计算债券的机构美洲国家组织
计算机构美洲国家组织使用agencyoas,你必须提供零曲线作为输入ZeroData。您可以指定零线在任何时间间隔和复合方法。您可以使用金融工具箱™函数zbtprice和zbtyield。或者,您可以使用IRDataCurve构建一个IRDataCurve对象,然后使用getZeroRates把日期和使用的数据ZeroData输入。
在创建了ZeroData输入agencyoas然后您可以:
分配参数
CouponRate,解决,成熟,卷,CallDate,价格。计算option-adjusted传播使用
agencyoas获得的美洲国家组织输出。如果你有可赎回债券的机构美洲国家组织,你可以使用
美洲国家组织值作为输入agencyprice确定可赎回债券的价格。
在下面的示例中,该机构美洲国家组织计算使用agencyoas一系列债券价格和价格相同的传播不可赎回债券计算使用bndspread。
% %数据%的债券数据——注意,只有一个叫约会解决= datetime (2010, 20);成熟= datetime (2013、12、30);优惠券= .022;卷= .5117;CallDate = datetime (2010、12、30);时间= 2;基础= 1;脸= 100;% 0曲线数据ZeroTime = [。25 5 1 2 3 4 5 7 10 20 30];ZeroDates = daysadd(结算360 * ZeroTime 1);ZeroRates = [。0008年.0017 .0045 .0102 .0169 .0224 .0274 .0347 .0414 .0530 .0740]”;ZeroData = [ZeroDates ZeroRates];CurveCompounding = 2;CurveBasis = 1;价格= 94:104;美洲国家组织= agencyoas (ZeroData、价格、优惠券,成熟度、卷、CallDate,“基础”基础)传播= bndspread (ZeroData、价格、优惠券、结算、成熟度)情节(美洲国家组织、价格)在情节(扩散、价格“r”)包含(“传播(bp)”)ylabel (“价格”)标题(的aoa和传播一个机构和等效不可赎回债券的)({传奇“可调用的问题”,“不可赎回问题”})
美洲国家组织= 163.4942 133.7306 103.8735 73.7505 43.1094 11.5608 -21.5412 -57.3869 -98.5675 -152.5226 -239.6462传播= 168.1412 139.7047 111.6123 83.8561 56.4286 29.3227 2.5314 -23.9523 -50.1348 -76.0226 -101.6218
下面的情节演示了价格上涨,内嵌期权的价值在署期增加,和价值的问题本身并不增加尽可能多的将不可赎回债券,说明这个问题的负凸性:
