互换定价假设

金融工具的工具箱™包含了功能liborfloat2fixed，其计算固定速率票面收率这相当于交换到固定速率侧的浮动利率侧。解算器设置的固定侧到浮动侧的当前值的当前值，而不必排队和比较固定和浮动时段。

互换定价的例子

该示例示出在计算适用于一系列基于欧洲美元的市场数据的2-，5-，和10年互换固定速率的使用的功能。据芝加哥商业交易所（https://www.cmegroup.com2002年10月11日(星期五)的欧洲美元数据如下表所示。

使用这些数据，你可以用工具箱函数计算1-、2-、3-、4-、5-、7-和10年期掉期利率liborfloat2fixed。该功能只要求您输入欧洲美元数据、结算日期和互换期限。然后用MATLAB软件进行所需的计算。

为了说明这个功能是如何工作的，先加载包含在所提供的Excel数据^®工作表EDdata.xls。

[EDRawData，的TextData] = xlsread（“EDdata.xls”);

提取一个月的第一列，今年从第二列。作为代理的速度在开启和关闭率的算术平均值。

月= EDRawData (: 1);年= EDRawData (:, 2);IMMData = (EDRawData (:, 4) + EDRawData (:, 6)) / 2;EDFutData =[月，年，IMMData];

下一步，输入当前日期。

解决= datenum ('11  - 辛-2002');

为了计算的2年期互换利率，男高音设为2。

男高音= 2;

最后，计算掉期率liborfloat2fixed。

[FixedSpec, ForwardDates, forwarding] =...liborfloat2fixed（EDFutData，定居，男高音）

MATLAB使用默认设置(季度复利和30/360预提)以及远期日期和利率数据(季度复利)返回2.23%的par-swap利率。

FixedSpec =优惠券：0.0223定居：'16  - 辛2002' 年到期日：'16  - 辛2004' 年期间：4点依据：1个ForwardDates = 731505 731596 731687 731778 731869 731967 732058 732149 ForwardRates = 0.0178 0.0168 0.0171 0.0189 0.0216 0.0250 0.0280 0.0306

在FixedSpec产出，注意掉期利率实际上从2002年10月的第三个星期三开始(2002年10月16日)，比原来的5天之后解决输入(2002年10月11日)。不过，这仍是互换利率的最佳代表解决，因为这一假设仅仅开启了掉期的有效期限，并不影响其估值方法和期限。

赫尔和怀特建议的校正通过将凸度调整作为输入的一部分来改善结果liborfloat2fixed。(见船体,J。期权、期货和其他衍生品，第4版，普伦蒂斯霍尔，2000年），在很长一段互换，例如，五年或更长时间，这种修正可能被证明是大的。

调整需要额外的参数:

这个回报率2.21％的2年期互换利率，相当接近报道互换利率为日期。

类似地，下表总结了解决方案1-，3-，5-，7-，年和10年的交换速率（凸度调整和未调整）。万博 尤文图斯

投资组合对冲

您可以进一步利用这些结果，如对冲的投资组合。该liborduration功能提供了一个持续时间对冲能力。您可以隔离利率风险资产（或负债）与互换安排。

假设你拥有一份具有以下特征的债券:

的使用bnddury从金融工具箱™软件显示功能的5.6806年修改的时间。

免疫该资产，可以在名义本金量进入付费的固定交换，特别是互换（Ns），使得Ns*SwapDuration+ $ 100M * 5.6806 = 0（或Ns= -100 * 5.6806 /SwapDuration)。

再次假设，你选择使用5年期、7年期或10年期掉期(上表的3.37%、3.92%和4.42%)作为对冲工具。

SwapFixRate = [0.0337;0.0392;0.0442];男高音= [5;7;10];定居='11  - 辛-2002';PayFixDuration = liborduration（SwapFixRate，中音，定居）

5年期、7年期和10年期掉期的期限分别为-3.6835年、-4.7307年和-6.0661年。相应的名义金额为

Ns = -100 * 5.6806. / PayFixDuration

Ns = 154.2163 120.0786 93.6443

在交换的付费固定端输入的名义金额瞬间可以免组合。