介绍

选择最优投资组合时要考虑的因素之一对于一个特定的投资者来说，就是风险规避的程度。这种对风险的厌恶程度可以通过定义投资者的无差异曲线来描述。这条曲线由一系列风险/回报对组成，定义了预期回报和风险之间的权衡。它确定了特定投资者需要的回报增量，从而使风险增量变得有价值。典型的风险厌恶系数范围从2.0到4.0，数值越大，对风险的承受能力越低。在Financial Toolbox™软件中用于表示风险规避的公式为

U = E(r) - 0.005*A*sig^2

地点:

U为效用值。

E（R）是预期收益。

一个是投资者厌恶情绪的指数。

团体是标准差。

最优风险资产组合

本例计算的基础上，无风险利率，借贷利率，以及投资者的风险厌恶程度的有效前沿最优风险资产组合。你用功能做到这一点portalloc。

首先使用产生有效边界数据portopt。

ExpReturn = [0.1 0.2 0.15];ExpCovariance = [0.005 -0.010 0.004;-0.010 0.040 -0.002;0.004 -0.002 0.023);

考虑沿着有效前沿20个的不同点。

NumPorts = 20;[isk, PortReturn, PortWts] = portopt(ExpReturn，…ExpCovariance NumPorts);

调用portopt，在指定输出参数时，返回对应的向量和数组，这些向量和数组表示沿有效边界的每个投资组合的风险、收益和权重。使用这些参数作为函数的前三个输入参数portalloc。

利用无风险利率、借款利率和投资者风险厌恶程度的这些值，找出最优风险投资组合和风险投资组合与无风险资产之间的资金最优配置。

无风险利率= 0.08借款利率= 0.12厌恶风险= 3

调用portalloc在不指定任何输出参数的情况下，给出一个显示临界点的图形。

portalloc（PortRisk，PortReturn，PortWts，RisklessRate，…BorrowRate，风险厌恶）;

调用portalloc在指定输出参数时，返回方差(RiskyRisk)、预期回报(RiskyReturn)和砝码(RiskyWts)分配到最优风险投资组合。它还返回分数(RiskyFraction）分配给风险资产组合的完整的产品组合和方差（OverallRisk）和预期回报（OverallReturn)的最佳整体投资组合。整个投资组合结合了无风险资产和风险投资组合的投资。分配给这两种投资的实际比例是由投资者的风险厌恶程度决定的。

有风险的，有回报的，有风险的，有风险的…= portalloc (isk, PortReturn, PortWts，…无风险利率，借款利率，风险规避风险风险= 0.1288风险回报= 0.1791风险回报= 0.0057 0.5879 0.4064风险分数= 1.1869总体风险= 0.1529总体回报= 0.1902

的价值RiskyFraction超过1(100%)，表示所指定的风险承受能力允许借钱投资于有风险的投资组合，而没有钱投资于无风险的资产。这些借来的资本被添加到原始资本中用于投资。在这个例子中，客户容忍借款18.69%的原始资本金额。